景顺长城杨锐文:泡沫是局部和少数的 相信未来还有各种各样的机会

景顺长城基金经理杨锐文在二季报中回应，一部分热门的行业和公司经过前期的较慢下跌早已经常出现了非常明显的泡沫化，坚信再行好的行业与公司都是不受万有引力机车的，不有可能就没估值锚。但是，泡沫仍然是局部和少数的，坚信未来还是有各种各样的机会。　　总结二季度市场，杨锐文认为，新冠病毒是威力无穷的病毒，有可能也是对政策和经济影响最深远影响的病毒。

疫情引起的经济衰退深度和广度是如此之大，为了应付新冠疫情后的全球经济下滑，各国央行都在印钱为债务扩展获取资金，央行的资产负债表都在急遽扩展。与央行资产负债表很快扩展比较不应的是货币总量的急遽收缩。美联储的数据表明，美国的M2增长速度早已超过1981年以来的最高峰，今年的增长速度未来将会超过二战以来的最低水平。

杨锐文指出，这是前所未有的货币扩展，从全球范围内，有可能带给的是超级通胀周期。但是，在中国这种生产能力不足的制造业大国，有可能反映的不是通胀，而是资产泡沫化，许多的资产价格有可能再次上升，投资者可能会再度感觉资产泡沫化的威力。　　所以说道，什么是未来最确认的事情？杨锐文认为，毫无疑问未来很长一段时间内，中国乃至全球都会正处于流动性洪水泛滥的状态。

这是未来一段时间最确认的事情。但是，另外一面毕竟中国经济不会有一段时间正处于下滑的状态，甚至全球正处于一个衰落的状态。这两方面在中短期内包含了现阶段最主要的对立。

流动性洪水泛滥造成市场很难不会趋势性向上，而下滑的经济形势又制约了市场向下的空间。情绪和事件性启动时是主导市场波动的主要因素，只不过，这种状态对专业投资者更加不利。杨锐文指出，只要时刻维持理性和必要的逆人性，那么，这将不会给我们带给一些优质公司的低价购入机会。

　　宏观环境看，新冠疫情的影响是深远影响的，至今，大众依然没几乎恢复正常的生活和交际，有些生活习惯和生活方式也许不会因为疫情永久性的转变。对于外部压力，新的硕大让欧美国家的内部矛盾急遽的愈演愈烈，这一系列的变化带给内部矛盾的移往，让我国经济和政治面对着不利的考验和挑战，世界过去的一些定势格局在再次发生转变，曾多次熟知的全球化进程也许阶段性的经常出现停止或顺行的趋势。

杨锐文认为，外部的政治局势也许也不会带给局部的黑天鹅事件。全球经济快速增长有可能从此再行下一个台阶，经济力弱有可能带给流动性严格不会是常态化的状态。　　但杨锐文指出，世界减慢，对中国不一定是坏事，也许更加不利于我们追上。

外部的压力也不会被迫我们自身的改革、加快补充我们的短板。中国经济依旧享有极大的潜力，无论是中国企业产品的产品品质和科技含量持续提高，还是消费内需的持续增长和升级。中美贸易摩擦也被迫我们加快自律高效率，中国天量的大学毕业生也为中国科技产业流经源源不断的活水。

杨锐文坚信，在更加大力的改革开放之下，我国不会兴起更好有竞争力和有创意精神的企业。　　因此综合宏观外部环境和所看及所想要，杨锐文回应比较寄予厚望以下领域：　　1、数据化、全面线上化：这次疫情让大数据的应用于空前的普及，也带给各行各业的全面线上化。

　　2、电动智能化：电动智能化是一场大浪潮。电动车和汽车的智能化交融发展，只有电动化才能构建高阶的智能化。很多人指出特斯拉是一个电动车企业，但是杨锐文指出它是典型电动智能化企业，特斯拉为汽车电动智能化叙述了很好的未来。

　　3、物流租车行业：在这次疫情过程中，大众才意识到物流租车的重要性，物流租车某种程度要考虑到价格，还要考虑到可靠性和服务品质。　　4、5G及云计算：5G带给某种程度传输速度的急遽提高，还带给流量的指数级别提高，这都会很大性刺激云计算及边缘计算出来的发展。　　5、自律高效率：自律高效率某种程度是半导体，有可能牵涉到各行各业，还包括新材料、核心零部件、高端仪器仪表等。

　　6、创新科技产品：坚信中国企业不会逐步从中国生产迈进中国创意。　　杨锐文也回应，看见机会，也看见了一些风险。

当前，一部分热门的行业和公司经常出现了非常明显的泡沫化，坚信再行好的行业与公司都是不受万有引力机车的，不有可能就没估值锚。但是，泡沫仍然是局部和少数的。坚信未来还是有各种各样的机会。

杨锐文认为，期望投资具备最出色前景的新兴产业企业，并预示他们的茁壮，而不是趋势强化、谋求市场热点。杨锐文坚信未来的胜者一定是大大高强度投放的企业。

尽管这些企业不一定是当前的焦点，但是，坚信厚积薄发才能交换条件长年的发展。

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